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银河证券欧洲降息作用有限较好

时间:2020-11-20   浏览:1次

银河证券:欧洲降息作用有限 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

美国6月非农就业人数增长8万人,低于预期的9万人,失业率维持在8.2%。虽然6月的私人就业与企业裁员情况有所好转,但制造业PMI指数49.7,陷入萎缩,非制造业PMI指数下降到2年半以来最低的52.1,对应的美国二季度经济增长从一季度的1.9%下滑到1%左右,就业情况很难出现大幅改善。非农就业低于预期令美联储QE3的预期再度浮现,但因为上月刚采取了延长扭转操作期限的行动,需要观察一段时间再做决定,美联储可能不会马上实施QE3。

欧元区5月失业率自4月11%小幅上升至11.1%,5月失业人口增加8.8万人至1756万人。奥地利5月失业率为欧元区17国中最低,卢森堡、德国失业处于自然失业率之下,而西班牙失业率为欧元区最高的24.6%。欧元区6月制造业、服务业PMI指数分别45.1、47.1,对应的二季度经济下降0.6%。5月PPI月率下降0.5%,降幅大于0.3%的预期。周四,欧洲央行宣布降息25个基点至历史最低的0.75%,并将存款利率下调至0。

欧洲央行降息,是在通胀下降的环境下,刺激经济并防止通缩的需要。此前的LRTO宽量化措施由于银行惜贷成效有限。降息一方面有利于降低企业融资成本,促进经济搞清楚出口一条船舶增长;同时,也有利于银行降低成本。两轮的LRTO操作中,得出的一种处理方式。人们的思维都是一样的银行从欧洲央行借出大约1万欧元的资金,降息25基点使银行减少25亿欧元的支出。欧元区金融系统放贷意愿不足,银行在欧洲央行拥有大约6000欧元的超额存款,将存款利率下调到0,有利于促使银行放款。但是,降息对欧债国家的作用有限,因为欧债问题的实质是投资者对这些国家的财政与银行风险的担心,降息并不能减轻市场的疑虑。

在降息后的周五,西班牙国债收益率再次突破7%。

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